椭圆形封头谈钢铁库存:还有多少补库值得期待?

您现在的位置:沧州力瑞管道设备有限公司 新闻中心>> 公司动态>>正文内容

椭圆形封头谈钢铁库存:还有多少补库值得期待?

 

    2013年3月-2017年1月,椭圆形封头以被动补库为起点,共有四轮完整周期,每轮约1年,除了首轮彼时需求预期尚可,库存中枢趋势向上外,之后三轮,在中长期需求悲观稳定预期下,皆在往下。相应地,各环节库存同比指标中枢依次按轮递降。因此,库存周期运行方向与需求呈正相关关系。
 
    回归当下:椭圆形封头库存整体高度已起,且向中下游聚集
 
    年初时段,钢厂和钢贸库存都经历同比大幅提升,下游终端库存同比增速仍处负值区间,这应源于年初供需预期良好,但此格局持续较为短暂。在近期新一轮地产限购政策启动、货币宽松周期结束预期以及PPI与CPI巨大分化共同作用下,中长期需求悲观预期权重再次提升。随之,下游终端库存同比去化速度放缓,钢贸库存居高不下,而钢厂库存在生产行政受限情况中触顶走低。全产业链库存整体高度已起,且库存向中下游环节聚集,补库动机或将削弱。
 
    黄粱一梦:椭圆形封头库存中枢抬升窗口正逐渐关闭
 
    市场寄望库存中枢抬升,带来更多需求增量。但基于库存结构变化与中长期需求悲观预期共振,投机性与安全性库存都存在收缩可能,库存中枢上行难度很大。前者或因集中度上升、直供比例提高、钢贸商数量减少而被顺势挤出,后者或因信息与物流便捷度提升、管理水平升级而趋向于零安全库存管理。进一步落脚至数据分析,社会库存每年1季度出现全年高点,随后逐步降低,椭圆形封头补库去库周期一般为两年。如果以年末社会库存高于年初值为准,定义当年为补库年份,在经历了补库的2016之后,规律显示2017将大概率步入主动去库阶段。
 
    正本清源:对于钢价,库存或许没那么重要
 
    历史来看,库存与钢价走势是否一致,与当时基本面预期是否良好呈正相关关系。而近期市场需求预期出现恶化,导致库存与钢价联动性出现削弱。从而,一方面库存指标环比走弱,另一方面钢价在博弈行情影响下,出现反复震荡走势,显著独立于库存。更长远而言,回归供需才是判断钢价根本,椭圆形封头库存作为有运用条件限制的辅助指标,不应喧宾夺主。况且,波动收敛将成为全产业链库存宿命,作用日渐式微。从现在起,关于钢价,不必对库存赋予过高影响权重。

      更多椭圆形封头资料请查阅:http://www.bhgd.net http://www.bhgdzb.net http://www.hbgdzb.com

公司地址:河北省盐山县城东工业区 邮编:061300 咨询热线:0317-8510072 传真:0317-8510072 手机:15931706007
邮箱:wsx999@126.com  网址:http://www.bhgd.net 联系人:张经理   备案号:冀ICP备18022055号-1
PowerBy:驰业传媒